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投融資體制改革的政策取向
來源:華律網 作者:華律網 更新于:2018/2/6 15:01:46 閱讀:

投融資活動的組織形式、投融資方法和管理方式的總稱。主要內容包括投融資主體的確定,投融資決策制度,投融資資金籌措實施方式及運作,投融資收益分配結構,以及投融資監督體系和調控方式,那么他的方向是什么呢?

最主要部分有以下幾點:

1.適應國有企業的轉軌機制與市場經濟的飛速發展。在政策上推進一個多層次的開放式的資本市場的發展,將會極大地改變我國目前的資本動員方式與融資效率,改變單純依賴行政動員方式而又不至于減弱資金供給與動員能力,應通過市場體系的建設吸引民間資本,促進社會資本的積累與投資。與此相應,在政策上應建立與發展資本的民間動員機制,法人、企業與個人可參與企業的發起與項目投資,可通過開放式資本市場進行集資招股來獲得社會資本,放松直至最終取消融資的行政管制與分配。

2.與企業結構轉化及資本市場的開放發展相適應,金融業的資產結構與資金供給方式也需做出相應調整。這將要求對金融業的結構與銀行經營管理體制做出進一步的改革:其一是要促進金融業的多元化發展,以適應市場的開放與企業的多元化發展。這包括放寬金融業進入限制,允許民間金融業的發展與規范化,實現金融業的對外開放,引進國外金融機構加入競爭行列。其二是對現有國有商業銀行經營管理機制進行改造,推進其企業化經營,尤其是促進其資產結構的多元化,使商業銀行的融資方式市場化,擺脫行政性干預,融資結構朝市場引導方向轉化,以效率、安全性及流動性為準則,同時,銀行的產權制度改革也是其市場化發展的重要內容。

3.改變融資方式與調整融資結構,勢必對現行的金融業行政管理體制提出改革要求。在政策取向上,是要向逐步放寬限制,培育市場競爭機制方向轉化。

目前最主要的政策調整包括以下兩個方面:

第一,逐步放寬對銀行業分業經營的限制,逐步開辟新的業務與融資渠道,以便調整銀行業過于單一的資產結構與過于單調的融資方式。其中,具有急迫要求的政策調整是放寬銀行業介入證券經營的限制,使其逐步進入證券市場,調整資產結構,可考慮逐步推進,從國債、基金開始,再擴展到高風險的股票。也可以對其投資介入設置一定的安全警戒線,如規定資金投入的比例等。除此之外,須逐步放寬對信托投資、融資租賃、保險代理、委托理財等業務的限制,提供一個多元化發展的政策空間。

第二,逐步放寬對利率的管制,推進利率的市場化。利率的市場化是金融業多元化發展的重要條件,即一方面可為銀行市場化經營提供工具;另一方面,可為銀行業調整資產結構,控制成本,提高效率提供基本依據。未來3~5年,隨著金融市場的發展,利率的市場化將是完全可行的。

4.擴大直接融資比重,建設多元化的直接融資體系,促進企業的市場化融資,改變其融資結構與資本形成機制。擴展直接融資體系是一項具有綜合性的社會工程,它既要求市場的擴展與融資能力的提高,又要求有投融資體制上的改革,為企業進入市場與社會資本通過市場進入企業鋪平道路,這個改革涉及的因素十分復雜。

一是要求全國性市場與區域性資本市場的建設與規范化運作、發展,造就市場融資的硬件。

二是放松對直接融資的行政管制與限制,為民間的集資以及公開上市建立一整套相應的政策法規體系,刺激與吸引民間投資進人資本市場。

三是放松利率管制.引進融資的市場競爭機制。通過市場評價與競爭來吸引與分流社會資金,分散融資的風險。

四是逐步放松直至取消對金融機構進入金融市場融資的限制,使銀行及非銀行金融機構轉向以市場為依托,開展融資業務與選擇自己的融資結構,并以此推進銀行資產的證券化發展,提高其流動性與風險控制能力。

五是放寬市場準入限制,建設多元化的直接融資體系,如基金、投資公司、社會投資機構,以及民間的投資機構,以吸引更多的社會資金順利地進入資本市場。

這些都是投融資體系改革所要追求的最重要目標。 企業融資結構所顯示的矛盾及轉化,體現著在市場體系發育條件下企業制度所面臨的矛盾,也反映了這種制度結構變革要求與傳統的投融資體制的矛盾與沖突。從企業內部的融資結構變革到外部融資體制改造,都反映出了其不適應性的一面,它從效率、穩定性及市場體系的整體一致性方面提出了必須對現存投融資體制實施必要的改革。

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